投资决策风险的防范与控制

    1.投资进入的政策环境演变对决策影响

    分析我国投资进入政策的未来演变，对今后 的投资决策规避风险意义极大。自从1993年国家实行宏观调控以来，实行了高度从紧的财政金融、土地、关税、价格政策，很大程度上是为了限制新增投资的盲目进入，使得投资决策者能够有比较清醒的头脑，不至于盲目进入某些投资领域，在相对紧张的政策环境下增加投资成本，从而导致投资决策的失误。目前，正值我国“九五”计划的初期，国家在宏观政策上作了一些调整与松动，但并没有实行全面的宽松的进入政策。如，国家目前实行的从紧的财政政策、土地政策、价格政策的同时，实行较为宽松的金融政策、关税政策。在这种情况下，企业投资决策的政策环境并非完全宽松，投资决策的预期风险依然较大，因此，必须谨慎选择投资机会，避免盲目进入投资场所。然而，据国家计委投资研究所的问卷调查，各地准备大上项目的劲头颇大，认为投资需求不足的呼声颇高。这里就有不少属于高风险的投资项目，搞不好就会血本无归。

    2.投资进入的审批环境演变对决策的影响

    观察投资进入审批体制未来的演变，有助 于控制投资决策风险的加大。(1)投资进入的审批程序会逐渐向着国际惯例靠拢。为了给国内外投资主体决策提供良好的的审批环境，国家会根据国际惯例，严格区分政府对项目投资审批权限与企业的投资决策权限的界限，政府行使项目投资审批职能只限于发放项目公司许可证、授予项目公司特许经营权等等，项目的投资决策权与风险将逐步下放给企业。这样，政府投资审批环节将会逐步简化，企业将成为投资决策风险的责任承担者。(2)投资进入的审批“门槛”提高。国家最近颁布了《建设项目实行法人责任制》和《建设项目实行资本金制度》的两个文件，为不合理投资决策设置了高难度的进入壁垒。这样，凡是资本金达不到新建项目的要求的比例标准，就难以通过项目审批关，从而使得企业投资决策的起点大为提高。那些“边建设、边设计、边筹资”的建设项目通过审批的可能性已经大为减少。这显然有助于提高投资决策的科学性与合理性。

    (二)强化投资决策风险的自我控制

    1.健全投资决策的组织机制

    目前，尽管出台了《公司法》，但各级政府部门往往贯彻不力，使得一批国有资产项目的投资决策权利主体并未下放给企业，反而形成各级政府部门争相扩大投资决策权限范围的情况，这必然导致投资决策权使用的不规范。其实，对包括国有资产投资在内的项目决策主体，《公司法》已经作出了明确的规定，因此，要对投资决策风险进行“事前”防范与有效约束，就必须根据《公司法》的要求，在尽量简化投资审批环节的同时，把投资决策权限完全下放给大中型企业法人，使投资决策者真正成为投资风险的控制者。

    2.明确投资决策的责任机制

    我们认为，“谁投资、谁决策、谁负责、谁收益”体现了投资主体决策权责利相统一的基本要求。因此，在明确投资决策主体权限的同时，就应当把投资决策的风险责任顶替政府责任、用集体责任顶替个人责任、用行政责任顶替经济与法律责任、用企业间的信用责任顶替银企间的信用责任，使得投资决策真正受到风险责任的约束。

    3.调整投资决策的动力机制目前

    企业在确定经营性投资决策目标过程中，要在投资决策的安全性与效益性之间充分抉择。一要注意集中力量办大事，避免投资流向过度分散，投资决策时强调四个倾斜，“向重点产业倾斜、向重点项目倾斜、向重点企业倾斜、向重点产品倾斜”。二要注意量力而行，根据自身资本金的实力，选择投资进入的规模和方向，强调“大本大利、小本小利”，避免过度负债与贪大求洋，使得投资决策不仅体现在投资方向与市场需求的均衡性，而且体现在投资支出与投资积累的平衡性。如果不能量力而行，就会导致投资支出超出的有效支付能力而形成投资缺口，从而带来项目的工期拖延与债务支付困难的风险损失。

    4.强化投资决策控制机制

    要堵塞投资决策风险控制的“漏洞”，就要强调投资决策的科学性、民主性、可行性与效益性。尤其要防止投资决策过程中的长官意志与行政命令，严格按照《公司法》赋予企业的投资决策权限与决策程序办事，不允许任何人滥用决策权限。目前，尤其要强调国有企业资产委托人与代理人之间的投资决策分工制约关系，防止代理人不认真履行投资决策职责，发生“内部人失控”，导致投资决策的失误。

    5.健全投资决策的信息机制

    在资源配置中，如果资金盲目进入某些热门地区和行业，形成不合理重复建设，势必会带来过度竞争与风险损失，因此，企业需要从宏观上了解财力物力的产业流向，分析国家采取刺激资金流向的产业鼓励政策与抑制资金流向的产业壁垒政策。从而判断地区、行业与企业投资决策的风险程度，使投资进入避免盲目性。目前，新一轮经济增长加速期已经到来，各地不合理重复建设的浪潮很可能卷土重来，强化投资决策 的风险控制具有相当的复杂性与紧迫性，要使投资决策达到预期目标，就必须把投资风险预警信息系统建立起来。